316公司获得增持评级-更新中

　　该股最近6个月获得机构12次增持评级、7次买入评级、5次推荐评级、3次强烈推荐评级、3次买入-A的投评级、2次“买入”投资评级、2次谨慎推荐评级、2次增持”评级、2次增持-A评级、1次优于大市评级、1次持有评级、1次跑赢行业评级。

　　维持“增持” 评级，下修目标价至117元（前值148.10元）。考虑到23Q2 业绩表现造成的基数影响，下修23-25 年盈利预测，预计期内EPS 分别为2.84 元（-0.64 元）、3.66 元（-0.76 元）、4.75 元（-0.86元），结合估值切换，下修目标价至117 元，对应24 年32 倍动态PE。

　　盈利预测及估值：公司火电板块“量价本”三重因素共振，盈利改善有望持续；绿电板块规划体量可观，火绿协同发展打开成长空间。该机构维持公司2023-2025 年的归母净利润预测分别为37.83 亿、46.09 亿、52.17亿，同比增速225.93%/21.85% /13.17%；对应8 月30 日收盘价6.36元的PE 分别为8.83/7.24/6.40 倍，维持“增持”评级。

　　公司8 月30 日发布半年报，23H1 实现营收194.4 亿元，同比+19%；归母净亏损13.1 亿元，去年同期盈利1.1 亿元。该机构维持23-25 年EPS 为0.06/0.39/0.48 元的盈利预测，但需要指出的是，公司23 年仍面临存货减值压力，业绩不确定性有所加大。可比公司平均24PE 为11 倍，公司虽然拥有文旅地产龙头地位，但业绩仍在消化历史包袱，该机构收窄估值溢价，认为公司合理24PE 为13.5 倍，目标价5.27 元（前值5.85 元，基于15 倍24PE），维持“增持”评级。

　　公司1H23 营收/归母净利润/扣非归母净利润为19.21/3.09/2.82 亿元（yoy+10.67%/+17.75%/+10.79%），其中2Q 实现营收/归母净利润/扣非净利润为12.24/1.93/1.79 亿元（yoy+8.13%/+19.14%/+13.10%），利润增速较快主要由于期间费用控制良好以及收到政府补助增加。该机构维持盈利预测，预计23-25 年归母净利润为6.52/8.93/11.42 亿元，23 年可比公司Wind一致预期均值PE50x，考虑到公司军品T/R 组件高增长以及民品射频芯片稀缺性，该机构给予23 年目标PE74x，对应目标价120.63 元/股（前值：122.26元/股），维持“增持”评级。

　　该机构维持盈利预测，预计23-25 年归母净利润为6.52/8.93/11.42 亿元，23年可比公司Wind 一致预期均值PE50x，考虑到公司军品T/R 组件高增长以及民品射频芯片稀缺性，该机构给予23 年目标PE74x，对应目标价120.63元/股（前值：122.26 元/股），维持“增持”评级。

　　投资建议：公司龙 门加工中心国内领先，横向拓展立加及卧加，助力公司拓展新能源领域。考虑到国内机床需求恢复相对偏弱以及海外需求不确定性加大，下调23-25 年EPS 至1.19/1.47/1.82 元（原1.20/1.50/1.87 元）。参照可比公司情况，考虑到公司在龙门的优势，给予公司23 年36 倍PE，上调23 年目标价至42.84 元（原41.67 元），维持“增持”评级。

　　推动产能建设，优化国内布局。根据机床工具工业协会数据，23 年上半年重点联系企业收入yoy3.7%，利润yoy6.7%；新增订单yoy5.1%，在手订单yoy0.4%。整体来看，国内需求相对疲弱。公司稳步提升华南生产制造基地产能规模，推进宁波智能化生产基地项目建设。同时，加大产品研发投入，巩固龙头产品优势，着重提升重点行业机型性能，提高通用流量型机型的性价比。国内来看，加强对重要行业的开发引领，扩大市场占有率风险提示：行业景气回升不及预期、海外市场拓展不及预期风险